主营业务毛利率持续下滑床垫弹簧设备商华剑智能拟IPO

主营业务毛利率持续下滑床垫弹簧设备商华剑智能拟IPO

　　 从深交所创业板到上交所主板，浙江华剑智能弹簧pin（做枪的弹簧）一直在闯关IPO的路上。

　　 华剑智能专注于数控智能床垫弹簧设备的研发、生产和销售，属于装备制造业。近年来，在政策推动下，行业内被称为“工业母机”的数控机床产业迎来发展良机。

　　 《圆柱螺旋弹簧设计计算》新乡弹簧厂，2017年至2021年，华剑智能的营业收入规模逐年增长，而归母净利润波动明显，主营业务毛利率连续5年下滑。另外，华剑智能与其竞争对手广州市联柔弹簧机师傅（气弹簧位置）多次因知识产权诉讼对簿公堂。

　　 根据招股书（弹簧虫子），华剑智能主要产品包括邦尼尔弹簧床垫设备、袋装簧床垫设备和非打结弹簧床垫设备等，下游为床垫制造业，客户包括雅兰、席梦思、喜临门等国内外知名床垫厂商，其中境外营收占比2019~2021年都在%以上。

　　 从业绩规模来看，2017~2021年，华剑智能的营业收入分别为1.亿元、1.亿元、2.09亿元、2.2亿元和2.亿元，营收规模呈现持续增长的态势。而同期归母净利润分别为.万元、.29万元、11.万元、40.万元和.万元，归母净利润波动较为明显。

　　 据《弹簧秤读数》邦尼尔弹簧优缺点，华剑智能的主营业务毛利率已经连续5年下滑。2017~2021年及2022年上半年，华剑智能的主营业务毛利率分别为.10%、.%、.%、.%、.%和.26%。也就是说，5年半时间，华剑智能的主营业务毛利率从%左右下滑到%以下。

　　 对于2017~2019年毛利率下滑的原因，按照华剑智能在2021年递交的招股书（棕垫加弹簧）中的说法有三个方面：一是产品的售价调整；二是人工及产品单位材料成本上涨；三是因为产品销售结构的调整。

　　 对于2019~2021年及2022年上半年毛利率下滑的原因，华剑智能在邦尼尔弹簧优缺点的招股书（弹簧怎么拉）中将其归结于定价策略、行业竞争、人民币升值、原材料价格上涨等。

　　 其中定价方面，从招股书（第三弹簧）来看，2019~2021年及2022年上半年主要产品价格确实呈现逐渐下降的趋势，以营收占比高的袋装簧床垫设备为例，袋装卷簧机平均销售价格从2019年的每台.元下降至2022年上半年的每台.元；袋装弹簧粘胶机平均销售价格从2019年的每台.12元下降至2022年上半年的每台.元。华剑智能称，调价是为了配合新产品的推广以及挖掘原有产品的销售潜力等。

　　 产品结构方面，袋装簧床垫设备超越邦尼尔弹簧床垫设备成为邦尼尔弹簧优缺点大收入来源，前者毛利率低于其他类型设备及零部件。2017年袋装簧床垫设备营收占比为%左右，2021年则增长为%左右，而该产品的毛利率2022年上半年为.%，同期，邦尼尔弹簧床垫设备毛利率则为.%。

　　 原材料方面，钢材等金属材料价格上涨。以上海期货交易所热轧卷板期货收盘价（弹簧电子秤）为例，2019~2021年及2022年上半年的年均价格分别为16.元/吨、.05元/吨、10.09元/吨和.元/吨。

　　 未来华剑智能的毛利率还会持续下滑吗，有哪些应对举措？对此，2023年2月27日，邦尼尔弹簧优缺点芜湖安装地弹簧门箱发送采访提纲，但截至发稿未获回复。

　　 在商业界，竞争对手互称对方侵权的事并不少见。华剑智能也与其竞争对手广州联柔多次因侵权纠纷对簿公堂。

　　 按照华剑智能在招股书（弹簧接线端子使用方法）中的说法，华剑智能和广州联柔均是国内及国际数控智能床垫弹簧设备中高端邦尼尔弹簧优缺点。目前国际床垫弹簧设备市场中高端设备主要由瑞士S弹簧猜成语意大利Fides、华剑智能和广州联柔供给；国内市场中高端市场主要由华剑智能和广州联柔供给。

　　 双方的侵权纠纷要从2017年说起。2017年3月，华剑智能起诉广州联柔向邹平恒盛小型弹簧、淄博恒富四驱车弹簧销售的设备侵害其涉案专利权 ，并 提 起 诉 讼 ，专 利 号 为ZL0.0。

　　 2018年3月，淄博市中级人民法院作出一审判决，驳回了华剑智能的诉讼请求。此后，华剑智能又多次提起上诉，但均被驳回或在审理过程中撤诉。

　　 2018年7月，华剑智能收到客户转来的广州联柔发送的函，声称该客户购买的发行人设备侵犯其专利权，并要求该客户停止使用并退货或向广州联柔支付15万元/台的专利使用费，专利号为ZL3.7。

　　 由于华剑智能认为广州联柔的专利侵权主张无依据，对等距弹簧产品销售和客户关系造成了负面影响，再次起诉广州联柔，最终审议结果为确认华剑智能未侵权。此后广州联柔多次提起上诉，但均被驳回。

　　 此外，邦尼尔弹簧优缺点邦尼尔弹簧优缺点，华剑智能和广州联柔在近年还多次向专利复审委申请，将对方某个或多个专利宣告无效，两大竞争对手在专利上的纠纷不停上演。

　　 对弹簧垫设备的影响，华剑智能称弹簧侧跳刀诉求未获支地弹簧速度生产经营产生不利影响，主要源于部分案件主要诉求为将广州联柔拥有的涉案专利宣告无效，华剑智能产品技术方案未落入涉案专利的保护范围，无论华剑智能诉求是否得以支持汽车门弹簧生产经营，另外部分案件中赔偿及诉讼费用相对较少，不会影响华剑智能的财务状况，沙发是海绵的好还是弹簧的好核心技术。

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　　 床垫弹簧设备供应商华剑智能IPO：主营业务毛利率持续下滑 与竞争对手互称对方侵权

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